El Costo Invisible en los Family Offices: Estructuras que Funcionan… Hasta que Dejan de Funcionar

En un family office, el rendimiento de una inversión inmobiliaria casi nunca se pierde por un gran error. Lo más común es que se vaya “desgastando” poco a poco por detalles estructurales que nadie atendió a tiempo. La estructura puede estar bien hecha en papel, pero si no está pensada para operar en el tiempo, termina generando fricciones, retrasos y costos innecesarios.

Hablemos en términos simples. ROI es el retorno que todos queremos maximizar: que el capital crezca, que los proyectos fluyan, que se pueda refinanciar, coinvertir o vender sin sobresaltos. COI, en cambio, es el costo de improvisar. Es lo que se paga cuando la estructura sólo resolvió el cierre inicial, pero no previó cómo tomar decisiones, cómo manejar tensiones entre socios o qué hacer cuando el proyecto no sale exactamente como se planeó.

Por ejemplo: ¿quién decide un refinanciamiento?, ¿qué pasa si hay que inyectar más capital?, ¿cómo se sustituye a un operador que no está cumpliendo?, ¿qué mayoría se necesita para vender?, ¿qué información debe entregarse y cuándo? Si esas reglas no están claras desde el inicio, cada situación se convierte en una negociación nueva. Y cada negociación desgasta tiempo, relaciones… y rendimiento.

Algo similar ocurre con los flujos de dinero. Mientras todo va bien, el esquema puede parecer suficiente: entra capital, se pagan gastos y se distribuye. Pero cuando llega un escenario de estrés, sobrecostos, retrasos, menor venta, presión financiera, la falta de reglas claras sobre reservas, prioridades de pago o consecuencias por incumplimiento puede afectar directamente el retorno del patrimonio.

La institucionalización no es burocracia; es protección del rendimiento y del patrimonio. Significa tener reglas claras de operación, gobierno y flujo de capital antes de que surjan los problemas. También implica reducir riesgos financieros (decisiones mal documentadas, sobrecostos sin control), riesgos reputacionales (conflictos entre socios, información poco transparente), posibles sanciones regulatorias y, muy importante, prevenir espacios donde pueda surgir fraude o uso indebido de recursos. Cuando la información es obligatoria, las decisiones tienen umbrales definidos y existen mecanismos automáticos para corregir desviaciones, el family office deja de depender de acuerdos improvisados y empieza a operar con verdadera disciplina institucional.

En nuestra experiencia acompañando family offices, el verdadero valor de una buena arquitectura legal no está sólo en “cumplir” formalidades, sino en diseñar una estructura que resista el crecimiento, la coinversión, el financiamiento y la transición generacional. Cuando eso se hace bien, el ROI se protege y el COI, el costo silencioso de la improvisación, disminuye de forma muy significativa.

Si te interesa revisar qué tan institucionalizada está hoy su estructura y dónde podrían existir brechas que estén afectando el rendimiento, con gusto podemos hacer un diagnóstico breve para identificar riesgos no evidentes y oportunidades de mejora.